[bsa_pro_ad_space id=1 σύνδεσμος=ίδιος] [bsa_pro_ad_space id=2]

Μετάβαση στο περιεχόμενο

Σφυγμός

Τι επιφυλάσσει το μέλλον – Paul Richardson, Managing Partner, Partis

By - 13 Μαΐου 2024

Ο Paul Richardson, Managing Partner της Partis, αναλογίζεται τις μελλοντικές τάσεις και προκλήσεις για τη χρηματοδότηση συγχωνεύσεων και εξαγορών δημόσιων ή ιδιωτικών εταιρειών στη βιομηχανία τυχερών παιχνιδιών πριν από το πάνελ του IAGA Summit στην Ουάσιγκτον, 28-30 Μαΐου.

Τι επιφυλάσσει το μέλλον για τη χρηματοδότηση συγχωνεύσεων ή εξαγορών δημόσιων ή ιδιωτικών εταιρειών όταν μειώνονται τα επιτόκια; 

Υπάρχουν σημαντικά κεφάλαια στην κοινότητα ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων που περιμένουν να αναπτυχθούν και οι επιχειρήσεις τυχερών παιχνιδιών με το ισχυρό δυναμικό ταμειακών ροών τους είναι ένας αγαπημένος τομέας. Ωστόσο, η διαθεσιμότητα και το κόστος της μόχλευσης (χρέος) το έχουν περιορίσει δραματικά μέχρι σήμερα. Φαίνεται ότι η αγορά αλλάζει, όπως έδειξε ξεκάθαρα η προσφορά της Silver Lake για την Endeavor. Μερικές φορές, όταν η συμφωνία είναι τόσο καλή, οι αριθμοί μπορούν να λειτουργήσουν ανεξάρτητα. Με τις αποτιμήσεις στο Ηνωμένο Βασίλειο και την Ευρώπη σε αξιοσημείωτη έκπτωση σε σχέση με αυτές στις ΗΠΑ (συνάρτηση ίσως των απαιτήσεων ESG των επενδυτών όσο και του συνεχιζόμενου κόστους ζωής και των ρυθμιστικών πιέσεων), αναμένω πλήρως να δω συμφωνία για τους στόχους ΕΕ/ΗΒ τόσο από ιδιωτικά κεφάλαια όσο και από στρατηγικούς αγοραστές της Βόρειας Αμερικής αυξάνονται τους επόμενους μήνες. 

Γιατί τα SPAC απέτυχαν τόσο γρήγορα; 

Με λίγα λόγια, ποιότητα και ποσότητα. Για κάθε επιτυχημένη συμφωνία SPAC (όπως το Draft Kings) υπήρχαν πάρα πολλά SPAC κακής ποιότητας που πραγματοποιούσαν συναλλαγές (ή προσπαθούσαν να το κάνουν) με στοιχεία χαμηλότερης ποιότητας. Σε ένα περιβάλλον χαμηλού κόστους κεφαλαίου όπου οι επενδυτές SPAC δεν είχαν πραγματικό κόστος ευκαιρίας για το κεφάλαιο που δεσμεύτηκαν σε μια SPAC, ήταν σχετικά απλό για τους πρώτους SPAC να κλείσουν μια συμφωνία. Καθώς τα επιτόκια αυξάνονταν και η ποιότητα των περιουσιακών στοιχείων που προωθήθηκαν στην SPAC σήμαινε ότι ήταν προς το συμφέρον των επενδυτών να μπλοκάρουν μια συμφωνία και να αποσύρουν τα χρήματά τους που είχαν δεσμευτεί μέχρι σήμερα (αντί να τα ακολουθήσουν στη συμφωνία με επιπλέον κεφάλαια) . Οι εξαργυρώσεις σε SPAC (που είχαν μια πεπερασμένη διάρκεια ζωής για να εξασφαλίσουν μια συμφωνία και να την φέρουν στους επενδυτές) χιονίστηκαν και η αγορά σχεδόν έκλεισε μέσα σε λίγους μήνες.

Ποιες δραστηριότητες συγχωνεύσεων και εξαγορών ενδέχεται να ακολουθήσουν σε προρυθμισμένες δικαιοδοσίες και σε εκείνες που βρίσκονται στα αρχικά στάδια της ρύθμισης;

Η Βραζιλία βρίσκεται στο κατώφλι της ρύθμισης για τα παιχνίδια και τα στοιχήματα και κρατά όλη τη συμβουλευτική κοινότητα πολύ απασχολημένη καθώς αυτοί οι διεθνείς φορείς που δεν είναι ήδη εκεί σε μια (ωχρή) γκρίζα βάση προσπαθούν τώρα μανιωδώς να βρουν έναν τοπικό συνεργάτη ή εξαγορά για να το επιτρέψουν να κυκλοφορήσουν με το πλεονέκτημα της τοπικής γνώσης, της επωνυμίας και μιας βάσης δεδομένων. Αναμένετε να δείτε μια σειρά από προσφορές καθώς πλησιάζουμε στην πλήρη κυκλοφορία προς το τέλος του έτους.  

Αρχίζουμε να ακούμε ενδιαφέρον για την Ινδία (όπου το DFS και το Rummy είναι σημαντικά και τα στοιχήματα off-shore στο κρίκετ μπορεί να είναι η μεγαλύτερη αγορά στοιχημάτων μεμονωμένων αθλημάτων παγκοσμίως), αν και μέχρι στιγμής δεν υπάρχει τίποτα σημαντικό από την κυβέρνηση. Ακόμα πιο μακριά είναι η Κίνα, αν και και πάλι, οι άνθρωποι αρχίζουν να σκέφτονται τι μπορεί να χρειαστούν από την άποψη του προϊόντος και της επιχειρησιακής τεχνογνωσίας εάν αυτό αλλάξει. Στο επίκεντρο όλων αυτών βρίσκεται ο βασικός μοχλός της νομοθεσίας για τα τυχερά παιχνίδια, η φορολογία. Η Βραζιλία έχει θέσει τον διαδικτυακό φορολογικό της συντελεστή σε ένα επίπεδο που θα ενθαρρύνει τις επενδύσεις και θα οδηγήσει σε σημαντική απόδοση στον φορολογικό άνθρωπο. Πόσος καιρός θα περάσει πριν η Ινδία, η Κίνα κ.λπ. αποφασίσουν ότι υπάρχουν τόσα πολλά χρήματα που πηγαίνουν στην υπεράκτια μέσω VPN και Crypto που αξίζει να τα ρυθμίσετε και να τα φορολογήσετε στο σπίτι. Υπάρχει προηγούμενο στο Μακάο – αλλά χρειάζεται ένας ντόπιος για να το υπερασπιστεί…

Μοιραστείτε μέσω
Αντιγραφή συνδέσμου