Ειδήσεις προμηθευτών
Κορέα – Ο κανόνας μόνο για ξένους θα περιορίσει τις επιστροφές του Mohegan Sun στην Κορέα
By Φιλ - 16 Μαρτίου 2016
Η Fitch Ratings προειδοποίησε τη Mohegan Sun ότι «θα δυσκολευτεί να επιτύχει ισχυρές αποδόσεις στις επενδύσεις» στο Integrated Resort της που σχεδιάζεται για το αεροδρόμιο Incheon στη Νότια Κορέα «λόγω του περιορισμού των δραστηριοτήτων τζόγου μόνο σε ξένους».
Προειδοποίησε επίσης ότι ο ανταγωνισμός από νέα καζίνο στην περιοχή Ασίας-Ειρηνικού θα είναι αμείλικτος.
Η Fitch δήλωσε: «Τα ολοκληρωμένα έργα θερέτρου μεγάλης κλίμακας μόνο για ξένους στη Νότια Κορέα θα αντιμετωπίσουν ανταγωνιστικές πιέσεις από άλλες χώρες της Ασίας-Ειρηνικού όπως το Μακάο, η Σιγκαπούρη, οι Φιλιππίνες και η Αυστραλία. Πιστεύουμε ότι αυτή η πίεση δεν θα μειωθεί καθώς το πρώτο καζίνο άνοιξε στο Βλαδιβοστόκ της Ρωσίας το 2015, τέσσερα νέα καζίνο μεγάλης κλίμακας έχουν προγραμματιστεί να ανοίξουν στο Μακάο μέχρι το 2017 και η Ιαπωνία συνεχίζει να εξετάζει το ενδεχόμενο νομιμοποίησης».
Παρά το περιοριστικό ρυθμιστικό περιβάλλον, ορισμένοι φορείς εκμετάλλευσης έχουν δείξει έντονο ενδιαφέρον επέκτασης. Η Mohegan Tribal Gaming Authority (MTGA), η KCC Corp. και η Incheon International Airport Corp. (IIAC) επιλέχθηκαν για άδεια κατασκευής του ολοκληρωμένου θέρετρου Inspire $1.6 δισ. (φάση 1) στο Διεθνές Αεροδρόμιο Incheon. Η τοπική Paradise Co. και η ιαπωνική Sega Sammy έχουν ένα έργο κοινής επιχείρησης (JV) σε εξέλιξη. Οι Caesars και ο συνεργάτης Lippo δεν έχουν ξεκινήσει ακόμη το έργο της JV και το χρονοδιάγραμμα παραμένει αβέβαιο. Η Genting Singapore επιδιώκει επίσης ένα έργο 1.8 δισεκατομμυρίων δολαρίων στο νησί Jeju.
Η Νότια Κορέα έχει ήδη 17 καζίνο, αλλά μόνο ένα από αυτά. Η Kangwon Land επιτρέπεται να ανοίξει τις πόρτες της σε ντόπιους παίκτες και με τις επιστροφές από τα κινεζικά παιχνίδια να πέφτουν, η πίεση θα είναι ακόμα πιο σφιχτή με νέα καζίνο μόνο για ξένους στον ορίζοντα.
Ο Fitch δήλωσε: «Ο όγκος των τυχερών παιχνιδιών από Κινέζους παίκτες έχει μειωθεί εν μέσω της καταστολής της διαφθοράς και της επιβράδυνσης της οικονομίας. Τα 16 υπάρχοντα ακίνητα μόνο για ξένους είδαν τα συνολικά έσοδα των καζίνο να μειώνονται κατά 10 τοις εκατό το 2015. Ωστόσο, το μοναδικό καζίνο που επιτρέπεται να εξυπηρετεί τους ντόπιους (Kangwon Land) συνεχίζει να έχει σταθερή ανάπτυξη. Η Fitch πιστεύει ότι οι πιθανότητες να επιτραπεί στους ντόπιους να στοιχηματίσουν αλλού μεσοπρόθεσμα είναι απομακρυσμένες με βάση τις συνομιλίες μας με τους αξιωματούχους της χώρας και τους κατεστημένους φορείς».
Το Mohegan Sun's Integrated Resorts θα διαθέτει ένα ξενοδοχείο 1,350 δωματίων, ένα λούνα παρκ με θέμα το Paramount Studios και ένα καζίνο 20,000 τετραγωνικών μέτρων με 250 τραπέζια τυχερών παιχνιδιών και 1,500 κουλοχέρηδες.
Ο Fitch δεν έχει αποκλείσει εντελώς την επιτυχία του.
«Πιστεύουμε ότι τα έργα Incheon θα μπορούσαν να είναι βιώσιμα εάν ο συνολικός αριθμός των έργων που προχωρούν παραμένει μέτριος και η προσπάθεια της Ιαπωνίας να νομιμοποιήσει τα καζίνο αποτύχει», ανέφερε. «Το Διεθνές Αεροδρόμιο Incheon είναι ένα από τα αεροδρόμια με τη μεγαλύτερη διακίνηση διεθνών επιβατών στον κόσμο. Συγκριτικά, οι Φιλιππίνες μπόρεσαν να αναπτύξουν μια μετρίου μεγέθους διεθνή επιχείρηση τυχερών παιχνιδιών παρά την κακή υποδομή τους. Τα πρόσθετα οφέλη για την επέκταση στην Κορέα περιλαμβάνουν χαμηλούς φόρους και κανέναν περιορισμό για τους ντόπιους που συμμετέχουν σε ανέσεις που δεν αφορούν παιχνίδια. Οι ανέσεις που δεν αφορούν παιχνίδια, όπως το λιανικό εμπόριο και η ψυχαγωγία, θα προσελκύσουν τα περίπου 25 εκατομμύρια άτομα που ζουν στην ευρύτερη περιοχή της Σεούλ."
Η Mohegan Sun αναμένει να δαπανήσει περίπου 100 εκατομμύρια δολάρια σε ίδια κεφάλαια για το έργο, που χρηματοδοτήθηκε μετά από μια μη εξασφαλισμένη έκδοση χαρτονομισμάτων 100 εκατομμυρίων δολαρίων τον Νοέμβριο του 2015.
Η Fitch σχολίασε: «Θεωρούμε το έργο ως ουδέτερο ως προς το πιστωτικό προφίλ της MTGA, καθώς τα κεφάλαια θα μπορούσαν να είχαν χρησιμοποιηθεί για την αποπληρωμή υψηλότερου χρέους κουπονιών και εν μέρει την αντιμετώπιση του τείχους λήξης 1.1 δισεκατομμυρίων δολαρίων του 2018. Το όριο λήξης θα μπορούσε να μετριαστεί εάν πληρούνται ορισμένες προϋποθέσεις, κυρίως τα ομόλογα μειωμένης εξασφάλισης 11% που αναχρηματοδοτούνται. Από την άλλη πλευρά, μέρος των ιδίων κεφαλαίων θα μπορούσε ενδεχομένως να ανακτηθεί μέσω προμήθειας ανάπτυξης. Περαιτέρω, μια συμφωνία αμοιβής διαχείρισης είναι πιθανή και θα μπορούσε να παρέχει κάποια αρνητική προστασία έναντι πιθανών χαμηλών επιδόσεων. Το έργο αντιμετωπίζει κάποιο κίνδυνο εκτέλεσης, καθώς η Νότια Κορέα είναι μια νέα αγορά για τον φορέα εκμετάλλευσης φυλών των ΗΠΑ και το κοντινό ολοκληρωμένο θέρετρο της Paradise/Sega Sammy θα είναι το πρώτο στην αγορά το 2017. Τούτου λεχθέντος, το έργο, εάν είναι επιτυχές, έχει σημαντικά οφέλη για το MTGA. ”
