Ειδήσεις χειριστή

Φιλιππίνες – Το Okada Manila θα μπορούσε να «καθιερωθεί ως κορυφαίο ολοκληρωμένο θέρετρο»

Η Fitch Ratings πιστεύει ότι το Okada Manila, το ολοκληρωμένο θέρετρο των Φιλιππίνων που ανήκει στην Universal Entertainment με έδρα την Ιαπωνία, θα μπορούσε να γίνει ένα από τα κορυφαία καζίνο στην Ασία εκδίδοντάς το με μακροπρόθεσμη προεπιλεγμένη αξιολόγηση ξένου νομίσματος (IDR) 'B+' με Σταθερό Outlook.

Οι δραστηριότητες μαζικής αγοράς ξεκίνησαν στις αρχές του 2017 και αναμένεται να επωφεληθούν από την κυρίαρχη κλίμακα του καζίνο, με 500 τραπέζια και 3,000 κουλοχέρηδες μετά την ολοκλήρωσή του, τοποθετώντας το μπροστά από τους τοπικούς ανταγωνιστές. Το IR δημιούργησε GGR 41 δισ. JPY τους πρώτους εννέα μήνες του 2018 και το EBITDA έγινε θετικό το 3ο τρίμηνο του 18ου. Η τάση παρέμεινε θετική τον Οκτώβριο του 2018 καθώς η εταιρεία ανέφερε ΑΕΠ 17 δισ. JPY και θετικό EBITDA.

Η Fitch είπε ότι η Universal είχε μια «ισχυρή θέση στην αγορά τόσο στον κλάδο των καζίνο ως διαχειριστής του Okada Manila, του μεγαλύτερου ολοκληρωμένου καζίνο θέρετρο (IR) στην πόλη Entertainment της Μανίλα, όσο και στην ιαπωνική επιχείρηση pachinko και pachislot όπου κατέχει ηγετική αγορά. μερίδιο.'

Το καζίνο, σύμφωνα με τη Fitch «έχει καλές δυνατότητες να καθιερωθεί ως κορυφαίο ολοκληρωμένο θέρετρο (IR).

Εξήγησε ότι η αξιολόγησή της υποστηρίχθηκε από «μέτριο χρηματοοικονομικό κίνδυνο και υγιή ρευστότητα», αλλά περιοριζόταν από το «μέτριο μέγεθος, την εστίαση σε μία τοποθεσία και τον κίνδυνο εκτέλεσης της Universal στις λειτουργίες του καζίνο λόγω της έλλειψης ιστορικού στο junket και υψηλού επιπέδου επιχειρηματικές γραμμές κυλίνδρων».

Η Fitch είπε ότι η Universal «αντιμετωπίζει αντίθετους ανέμους στο τμήμα pachinko και pachislot υπό το φως της μακροπρόθεσμης πτώσης του κλάδου».

«Ένας περαιτέρω περιορισμός είναι η εταιρική διακυβέρνηση της ΕΕ εν μέσω της συνεχιζόμενης διαμάχης με τον ιδρυτή και πρώην πρόεδρό της Kazuo Okada», προειδοποίησε.

Η Fitch δήλωσε: «Πιστεύουμε ότι τα σχέδια ανάπτυξης της Universal για τις επιχειρήσεις του καζίνο είναι φιλόδοξα και υπόκεινται σε υλική αβεβαιότητα. Το Okada Manila έχει καλές δυνατότητες να καθιερωθεί ως κορυφαίος IR στην πόλη ψυχαγωγίας χάρη στην κλίμακα και την εστίαση υψηλής ποιότητας. Η άνοδος είναι σε καλό δρόμο και η UE αναμένει να ολοκληρώσει την κατασκευή το 3ο τρίμηνο του 19ου. Ο κίνδυνος του έργου είναι περιορισμένος, ακόμη και μετά τον υπολογισμό πιθανών καθυστερήσεων και υπερβάσεων κόστους, καθώς το μεγαλύτερο μέρος της επένδυσης έχει ολοκληρωθεί».

Η Fitch δήλωσε ότι αναμένει υψηλή μονοψήφια αύξηση των ακαθάριστων εσόδων από παιχνίδια (GGR) στις Φιλιππίνες ως αποτέλεσμα της ισχυρής οικονομικής επέκτασης. Η αύξηση του αριθμού των διεθνών τουριστών είναι πιθανό να ενισχύσει τα junkets και τις βοηθητικές ροές εσόδων σε καζίνο υψηλής ποιότητας. Ως το μεγαλύτερο IR στο Entertainment City, το Okada Manila βρίσκεται σε καλή θέση για να επωφεληθεί από αυτή τη θετική δυναμική.

Πρόσθεσε: «Τα σχέδια επέκτασης για την επιχείρηση εξαρτώνται ωστόσο σε μεγάλο βαθμό από την ανάπτυξη στα junkets και τα high rollers, έναν τομέα στον οποίο η Universal δεν έχει ιστορικό. Δεν θα ανταγωνιστεί μόνο απευθείας με καθιερωμένους τοπικούς ανταγωνιστές όπως το Solaire και το City of Dreams, αλλά και ισχυρούς και έμπειρους αντιπάλους στο εξωτερικό. Ως αποτέλεσμα, υπάρχει περιορισμένη προβολή κερδών και ταμειακών ροών σε αυτούς τους επιμέρους τομείς και μεγαλύτερος κίνδυνος η πραγματική απόδοση να υστερεί σε σχέση με τους στόχους ανάπτυξης της ΕΕ.
«Σύμφωνα με τη διοίκηση, μια σειρά από έργα αξιολογούνται, αλλά οποιαδήποτε σημαντική επένδυση πέρα ​​από το τρέχον πεδίο εφαρμογής θα γινόταν μέσω συνεργασιών», πρόσθεσε. «Επομένως, πιστεύουμε ότι η διοίκηση είναι απίθανο να λάβει μέτρα που θα απειλούσαν το λειτουργικό ή οικονομικό προφίλ της εταιρείας όσον αφορά την ακαθάριστη μόχλευση, την οποία θεωρούμε πιο χρήσιμο μέτρο χρέους από το καθαρό χρέος, καθώς το καζίνο βρίσκεται ακόμη σε φάση επέκτασης».

Η Fitch πιστεύει ότι η ανάπτυξη στην επιχείρηση pachislot και pachinko θα είναι μέτρια και θα συνεχίσει να παρουσιάζει αστάθεια βραχυπρόθεσμα. «Η απόδοση στον τομέα έχει επηρεαστεί από ρυθμιστικές αλλαγές που οδήγησαν σε άνοδο της ζήτησης πριν από την εφαρμογή τους το 2017», εξήγησε. «Η εγχώρια αγορά pachinko και pachislot βρίσκεται σε διαρθρωτική πτώση, αλλά η ανταγωνιστική τεχνολογία και το κορυφαίο μερίδιο αγοράς της Universal θα βοηθήσουν το τμήμα να ανακάμψει και να επιτύχει σταθερή, αν και χαμηλή, ανάπτυξη και να παρουσιάσει σταθερή κερδοφορία, υποστηριζόμενη από τη ζήτηση αντικατάστασης. Ωστόσο, αναμένουμε ότι τα τμηματικά περιθώρια θα παραμείνουν κάτω από τους ιστορικούς μέσους όρους εν όψει της καθοδικής πίεσης στο εισόδημα των χειριστών pachinko hall ως αποτέλεσμα της μείωσης του αριθμού των παικτών και της αυστηρότερης νομοθεσίας. Υπάρχει επίσης περιορισμένη ορατότητα σχετικά με το χρονοδιάγραμμα και την έκταση αυτής της ανάκαμψης».

Προειδοποίησε επίσης για αβεβαιότητα λόγω των πολιτικών ηγετών των Φιλιππίνων. «Οι πρόσφατες εξελίξεις όπως η δημόσια κριτική του Προέδρου Ροντρίγκο Ντουτέρτε για τον τζόγο προσθέτουν ένα στοιχείο αβεβαιότητας και μπορεί να οδηγήσουν σε ρυθμιστικές αλλαγές», είπε. «Ωστόσο, η Fitch δεν αναμένει ότι τέτοιες πιθανές αλλαγές θα είναι ουσιωδώς επιζήμιες για τον τομέα των καζίνο».